三星生物制剂约122亿元人民币收购PolyPeptide，成韩国制药业史上最大并购
120亿，韩国制药业最大并购案落地！
三星生物制剂对瑞士PolyPeptide Group公开要约收购主要期结束，29,014,418股接受要约，占比87.59%远超三分之二门槛，交易预计2026年底前完成。
发生了什么
三星生物制剂及其瑞士直接子公司Samsung Peptide AG对瑞士老牌多肽CDMO企业PolyPeptide Group AG的公开要约收购，主要要约期已于瑞士时间2026年10月12日下午4点结束，初步结果显示已有29,014,418股股份接受要约，占PolyPeptide已发行股本及投票权的87.59%，远超三分之二的最低接受门槛。要约对价为每股44.31瑞士法郎的全现金，股权价值约14.6亿瑞士法郎（约18亿美元、122.4亿元人民币），交易规模约2.7万亿韩元，是韩国制药与生物技术行业历史上金额最大的一笔并购；报价较2026年4月10日未受干扰股价31.65瑞郎溢价约40%，较公告前60个交易日VWAP溢价约11.6%。PolyPeptide董事会一致推荐接受要约，其持股约55.65%的第一大股东亦出具不可撤销承诺。
为什么重要
这笔交易的核心意义在于改变了对全球多肽CDMO竞争格局的既有判断——长期以来该赛道由Bachem、Lonza等欧美老牌厂商主导，三星生物制剂以84.4万升大分子产能基础叠加PolyPeptide六地工厂、70年API积累和上千个GMP多肽项目经验，第一次把韩国系CDMO从大分子模态扩展到多肽，正面卡位GLP-1驱动的产能争夺窗口。三星选择在此时出手，除模态扩张的长期战略外，也叠加了韩国本土产能周期性扰动的现实考量——该公司正面临连续罢工事件，PolyPeptide在瑞典、比利时、法国、美国、印度六地的产能布局，提供了韩国之外的交付冗余。对国内多肽CDMO而言，头部客户资源存在被虹吸的风险，但GLP-1之外的多肽适应症外溢也在被本交易进一步确认。
还缺什么
等待10月16日的确定性期中结果、10月19日至30日的额外接受期收尾数据、剩余常规要约条件满足情况以及最终交割时点的明确披露；后续需关注少数股权挤出收购的执行节奏、PolyPeptide从SIX瑞士证交所退市的具体时间表，以及PolyPeptide并表后对三星生物制剂收入与产能利用率的结构性影响（包括并购资金与8月底约3万亿韩元配股融资的资金安排对接）。需注意：核实材料〔E〕中三星官方公告披露的初步参与率为87.92%，与正文中87.59%存在差异，以何者为准待确认。
原文披露的接受率、报价溢价和双方产能数字可作为读者评估亚洲CDMO在多肽赛道竞争位置变化的具体参照。
来源：中文产业新闻 · vbdata.cn