史赛克 4 亿美元战略投资 CMR Surgical 并锁定未来收购选择权

为什么重要

这笔交易让史赛克以少数股权加收购选择权、再加代理权的分步结构切入软组织腔镜机器人赛道，而不是一次性买断，进可全面收购、退可先借代理验证美国市场。为什么是这个资产：CMR 已有全球落地的产品线和临床积累，正好补上史赛克在腔镜软组织机器人上的空缺，而史赛克的规模、客户资源和商业化能力是 CMR 单独进美国市场所缺的。为什么是现在：修改版 Versius 手术系统已于 2025 年 12 月 16 日获 FDA 认定与已获批的前代器械实质性等同^[1]，加上材料所述机器人辅助手术需求持续增长，美国独家代理有了可以卖的合规产品；对同赛道公司和 BD 团队来说，这是巨头入局竞争加剧的直接信号。

还缺什么

关键条款均未披露：4 亿美元对应多少股权比例、收购选择权的行权价格和行权窗口、代理协议的年限与分成安排，都待确认。下一步看史赛克是否以及何时行使收购选择权、Versius 借助史赛克渠道在美国的装机与商业化节奏；若选择权行权，交易的全面收购对价和监管审批路径也是待读出的信息。

1. 1.K252111.pdf - accessdata.fda.gov · accessdata.fda.gov 2026